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第十九章 市盈率、市净率

标签:从零开始学炒股股票投资入门 0评论 928浏览

 

市盈率和市净率是衡量市场估值水平的重要指标,在炒股软件中十分常见。

市盈率

市盈率又称股份收益比率或本益比,是股票市价与其每股收益的比值,计算公式是:

市盈率=(当前每股市场价格)/(每股收益)

市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来,其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。例如,股价同为50元的两只股票,其每股收益分别为5元和1元,则其市盈率分别是10倍和50倍,也就是说其当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力保持不变,这说明投资者尽管以同样50元价格购买的两种股票,但要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回本钱。

在现实中,由于企业的盈利能力是会不断改变的,因此投资者购买股票往往更看重企业的未来盈利能力。因此,一些发展前景被人看好的公司即使当前的市盈率较高,投资者也愿意去购买。预期的利润增长率高的公司,其股票的市盈率也会比较高。例如,对两家上年每股盈利同为l元的公司来讲,如果A公司今后每年保持20%的利润增长率,B公司每年只能保持10%的增长率,那么到第十年时A公司的每股盈利将达到6.2元,B公司只有2.6元,因此A公司当前的市盈率必然应当高于B公司。投资者若以同样价格购买这家公司股票,对A公司的投资能更早地收回。

为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平,也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的平均每股收益,即可得出这些上市公司的平均市盈率。

一般来说,影响一个市场整体市盈率水平的因素很多,但最主要的有两个,即该市场所处地区的经济发展潜力和市场利率水平。一般而言,新兴证券市场中的上市公司普遍有较好的发展潜力,利润增长率比较高,因此,新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。欧美等发达国家股市的市盈率一般保持在10~15倍左右,而亚洲一些发展中国家的股市正常情况下的市盈率则在30倍左右。

另外,市盈率的倒数相当于股市投资的预期利润率。因此,由于社会资金追求平均利润率的作用,一国证券市场的合理市盈率水平还与其市场利率水平有倒数关系。例如,同为发达国家的日本股市,由于其国内的市场利率水平长期偏低,其股市的市盈率也一直居高不下,长期处于60倍左右的水平。

市盈率除了作为衡量二级市场中股价水平高低的指标,在股票发行时,也经常被用作估算发行价格的重要指标。根据发行企业的每股盈利水平,参照市场的总体股价水平,确定一个合理的发行市盈率倍数,二者相乘即可得出股票的发行价格。

从零学炒股.gif

市净率

与市盈率类似,市净率指的是市价与每股净资产之间的比值,比值越低,意味着风险越低。其计算公式为:
市净率=股票市价/每股净资产

每股净资产的多少是由股份公司经营状况决定的。公司经营业绩越好,其资产增值速度越快,股票净值就越高,股东所拥有的权益也越多。

一般来说,市净率较低的股票,投资价值较高;相反,则投资价值较低。

 

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