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经济政策对股市的影响(加息、通胀、汇率)

标签:财务分析基本面宏观分析 0评论 2447浏览

 

股市对经济环境的变化是很敏感的,一个国家的利率水平、通胀水平以及汇率波动,都会反映在股市的走势之中。A股也不例外。

几种常见的经济环境变动对股市影响。

一、央行加息、降息会对股市形成怎样的影响?

加息是央行收紧流动性的举措之一。从理论上讲,加息对股市影响偏于负面。

首先,较高的利率会分流部分股市资金。同时,利率的上升还将提高企业的财务成本、抑制企业需求及个人消费需求,从而最终影响到一些上市公司的业绩水平。

而降息则会使得上述情景发生逆转,因此,降息对股市影响就偏于正面了。

总的来说,货币政策调控着整个社会流动性的松紧,进而对资本市场产生影响。其中,利率的变化对股市行情的影响比较大。

结合历史数据,看一下央行降息后,A股市场的表现:

图片1.png

上图中,2015年6月28日是“股灾”时期,所以指数涨跌幅的参考性意义不大,可以忽略。但是可以看出的是,股灾发生,央行多次经过降息放水到市场,导致资金分流至股市的部分增加,由此来推动股市回升。

二“温和的通胀”对股市较为有利

接下来,说一下通胀对股市的影响。

早些年,有那么一句流传甚广的话—你可以跑不过刘翔,但一定要跑赢CPI。CPI,就是衡量通胀水平的主要指标之一。

通胀,具体表现为物价水平持续上升。一般来说,通胀的一个大背景就是货币供应量增速较快,实际上是一个货币价值持续贬值的过程。所以,从理论上来讲,温和的通胀对股市是比较有利的。

温和通胀的背景下,你手里的现金(资产)如果想增值,就得寻找年化收益率超过当年CPI的资产。因此,投资者在货币贬值的背景下寻求资产保值(跑赢CPI),对风险资产的偏好度会有所提升。

同时,许多上市公司会受益于温和的通胀,原因很简单,产品涨价有利于业绩改善,这些公司集中于消费品和原材料行业,这或将为股市带来结构性机会。

不过,必须要注意的是,通胀对股市较为有利的前提是”温和的通胀“。如果出现了”恶性通胀“,往往意味着经济停滞或衰退,覆巢之下焉有完卵,股市也会走熊。

从零学炒股.gif

同样,通缩对股市的影响也不可一概而论。在”恶性通缩“下,经济伴随物价下跌进入衰退,股市也不会有好的表现。而适度的通缩,实体经济的发展脚步并不停滞,股市有走强的潜力。

统计美国11次通缩时期股市的情况,结果显示:

股市在通缩发生前下跌,通缩真实发生后开始上涨,通缩后1年道琼斯指数平均收益17%。由历史数据得出结论:只要不发生大萧条经济严重下滑,通缩发生后1年股市往往出现上涨。因为,股市已通过下跌提前反映了经济紧缩的悲观预期。

三、汇率波动如何影响股市?

随着全球经济一体化程度不断提高,各国股市受汇率的影响也日益扩大。

如果一国货币贬值预期较强,资金流出该国的意愿就会很强烈,从而带来股市下挫。我们一般称之为”股汇双杀。“

从这个角度来看,一国货币持续升值是对本国股市有利的。就像近年来美元表现比较强势,美国股市也是屡创新高。

值得注意的是,汇率对外贸的影响是最为直接的。货币升值受益的多半是进口业,亦即依赖海外供给原料的企业;相反的,出口业由于竞争力降低,而导致亏损。可是当货币贬值时,情形恰恰相反。

图片2.png

来源:百度

本资讯内容转载内容,仅供参考,不应作为投资决策的唯一参考因素。市场有风险,投资须谨慎!


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