关于我们 | 加入收藏 | 辅导热线:400-097-5252

和讯指定的战略合作投资者教育基地





收起 >

官方公众号

微信扫码
手机也能看官网

52金融教育官方6群
情绪化交易要不得?【晓军说缠】第65期

李晓军 发表于 2016-10-21 标签: 81评论 43156浏览

0.jpg

文章背景:

2015年12月4日,经有关部门统一,证监会正式发布指数熔断相关规定,并将于2016年1月1日起正式实施。

2016年1月4日,A股遇到史上首次“熔断”。早盘,两市双双低开,随后沪指一度跳水大跌,跌破3500点与3400点,各大板块纷纷下挫。午后,沪深300指数在开盘之后继续下跌,并于13点13分超过5%,引发熔断,三家交易所暂停交易15分钟,恢复交易之后,沪深300指数继续下跌,并于13点34分触及7%的关口,三个交易所暂停交易至收市。

2016年1月7日,早盘9点42分,沪深300指数跌幅扩大至5%,再度触发熔断线,两市将在9点57分恢复交易。开盘后,仅3分钟,沪深300指数再度快速探底,最大跌幅7.21%,二度熔断触及阈值。自1月4日实施以来的4个交易日,A股熔断机制已被触发4次,导致两日提前收盘,1月7日更是创造了“史上最快收盘”,全天交易仅14分钟,市值蒸发3.76万亿元,再现千股跌停。

2016年1月7日晚间,上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所发布通知,为维护市场稳定运行,经证监会同意,自1月8日起暂停实施指数熔断机制。

 

image005.png

问:像现在的情况一根大阴线下来,该怎么办呢?(对话与2016年1月7日)

晓军:我一直认为,市场是一个上加一个下的波段运动,没有持续的同方向不断运动,所以,再猛烈的下跌都会有终结。一般来说,大级别的终结是恐慌到了极点才会有终结。


问:那现在的恐慌到了终结的时候了吗?熔断机制是更加的恐慌原因吗?

晓军:我认为这种恐慌还是很强烈的,这和非熔断机制下的恐慌是截然不同的。

亏损不是造成恐慌的本质原因,不可交易才是恐慌的原因。恐慌会让你有一种窒息感,这种杀伤力会更大,有一种进去了想出却出不来的痛苦。市场有其自身的逻辑,而情绪并不是交易的最底层逻辑,情绪化的交易只是市场的组成部分,情绪宣泄是不计成本的,是非理性的,我永远不把情绪当成最主要的依据。


问:那我们要怎么看待市场上的情绪?

晓军:情绪是一个很好的指标,高位时候的极度贪婪,极度膨胀,低位时候的信心麻木丧失。只有看账户涨跌去交易的人,才会有这样的恐惧感。但是情绪只是一部分,市场还有另一套逻辑,就是价值,价值投资是核心。作为市场本身来说,价格围绕价值上下波动是市场的主旋律,是核心规律。


问:熔断机制客观促成了停止交易的情况,有些人就会很恐慌,疑惑学习缠论还有没有用。

晓军:首先它是建立在永不交易的情况下,比如节假日和过年的7天都不交易,你会恐慌吗?会说缠论无效吗?

没有熔断,每天交易4小时;熔断了,每天可能就交易了15分钟,这只是时间的长短的问题,次日还会继续交易的。如果说大盘今天熔断,我们休息5年,我就要重新计算了。因为资金就会被关5年,那不如去做其它的品种,起码会获得银行的利率回报。如果为了3.5小时去计算这个,意义是不大的。


问:但是会形成恐慌的情绪,一个星期两次熔断,谁也受不了的。在这种情况下很多人就会选择先割肉。

晓军:当然都受不了,但是谁天天高烧呢?割肉这句话就是另一个层面的东西了。如果你是按照恐慌情绪交易的话,说明你本身就不成熟,无论是在什么情况下出现这种行为,都是不对的。在缠论中只是走势本身,一个上走完对应一个下,一个下走完对应一个上,这是在一个轮回中,只是在这个轮回中,上表现的弱,下表现的猛而已,本质上没有太大的区别。


问:那主力会倒逼政策吗?这种思维方式正确吗?

晓军:你可以这样理解,但是不能这样去交易,因为这个逻辑本身就是在猜,而且猜的结果也不被保证。我为什么说要建立交易体系,其实就是为了找到必经之路,找到1+1=2的逻辑。你这个“逼”字就有“逼得出来”和“逼不出来”的问题,那你怎么证明一定“逼得出来”或者“逼不出来”呢?所以,你的交易如果放在它明天一定能逼出政策所以今天买,这就会有问题。


问:所以还是要依据市场走势本身交易?

晓军:是的,你需要依据市场本身,寻找市场的逻辑。人们的恐惧所做出的行为远大于贪婪所作出的行为。比如你的口袋里面有1万块钱,你前面有机会抢到2000块钱,但是有些人是不会去的,这个行为是或然的。但是如果有人抢你1万块钱里面的2000块,绝大数人都会护的,就是护的意识超过你去抢的意识。这是人的保护性,人对既得利益的保护远大于财富索取的意识。


问:那有没有政策是利用人的恐惧达到某种目的,然后政策就消失了?

晓军:我个人觉得政策的初衷不是这样的,管理层更多的是希望市场冷静。国外股市的熔断机制就是让市场冷静的,不要造成羊群效应,从而造成巨大的恐慌。你需要看清楚当下的位置到底需不需要卖,或者是不是情绪和一种突发事件所造成的共性行为,而熔断机制是给你一个思考的时间。


问:为什么这样一个好的政策在中国反倒激化了呢?

晓军:原因是中国市场的参与者不像国外是以机构参与为主,机构参与者相对冷静,一般都是根据模型思考问题,就是我们所说的科学手段在想问题。而中国的股市参与者80%都是散户,实际上并不具备专业的思考力,更多的是“羊群效应”,当然这也是散户受伤最多的原因。还有一个重要的原因是对冲机制不健全,股票是T+1的,而股指期货却是T+0的,那么利用这个规则就形成了必然的套利机会:先股指期货放空,而后动用很小的资金砸盘权重股,由于两个熔断距离很近,就很容易不断触发熔断,造成巨大的恐慌,形成2个市场的套利手段,这就比较恶劣了,但却是合法的,所以熔断机制在中国是没有诞生基础的,如果大家都是按照模型在交易,偏理智的,而不是情绪化地去进行交易,并且套利机会是人人平等的,那熔断才有可能会起作用,到达帮助市场冷静下来的管理意图,而不是放大恐慌。


备注:

“羊群效应”也叫“从众效应”:是个人的观念或行为由于真实的或想像的群体的影响或压力,而向与多数人相一致的方向变化的现象。表现为对特定的或临时的情境中的优势观念和行为方式的采纳(随潮)表现为对长期性的占优势地位的观念和行为方式的接受(顺应风俗习惯)。人们会追随大众所同意的,将自己的意见默认否定,且不会主观上思考事件的意义。


以上内容摘自于52投资官网—20160107《原文解析》


1 收藏
分享

游客

你必须登录账号才可以发表评论 登录/注册
还可以输入200字
发表评论
全部评论(81)

2018-05-12 21:40:48

这是我找到的关于“无所位而生其本、无所本而生其位”的解释,只是发错位置了,应该在“无所位而生其本、无所本而生其位”《论语》详解:给所有曲解孔子的人 10中发表。

2018-05-12 21:38:10

如果真的找到那个自己,那个自己已经不是自己,如是观者耳。 市场因没有固定位置次序而变化,因其有位置次序而不变。这就是万物同构的逻辑。找到那个不变的逻辑而衍生的位置次序,就可以真正的唯一分解市场。如果做不到这个,那么市场就是自己的熔炉而不是提款机了。 道是什么? 知不知,道不道。 不知道而道存,知道而道遁。 阴不阴,阳不阳,一切若风本无常。 我是谁,谁是我,万物皆一莫问我。

2018-05-12 21:36:23

道生一,一生二,二生三,三生万物。 市场是无中生有的,市场是一,涨跌是阴阳,即是二。游走于阴阳得失中的是涨跌与感受涨跌的那个自己,此为三。 每一个不同的人,面对市场涨跌就有了更多的复杂性而成就万物。 因此,这两句的大意就是,如何在变化的世界中找到自己那个不变的位置从而更好的面对当下变化的世界。 真正的自己是能控制自我感受的自己,即不对因面对市场变化而起贪婪恐惧的自己。

2018-05-12 21:31:51

患什么?患得患失。 得失者,舍得也,阴阳也。阴阳互根,而生生不息,死死不息。 无所位而生其本,无所本而生其位。 换一种说法,有其位而死其本,有其本而死其位。 位,即位置,次序。本,即本来,变化。 这一切的阴阳,舍得,忧患,位置,变化的主体是谁?当然是自己了。包括在回答问题的自己,提问问题的自己,旁观问题的自己。 我是谁?那个承载当下责任的自己,面对当下的自己。 类比下。

diabiow 2018-01-29 19:52:19

感谢校长分享心得,顶礼
相关文章
顶翻东西经济学 :缠中说禅经济学(连载六)

52君 发表于 2016-10-21 标签:顶翻东西经济学 0评论 624浏览

分别并不是远离人的存在而假定的一个所谓的原理、原则、概念等常识性垃圾,而是人存在的起点,就必然蕴涵着分别。没有分别,所谓的有生命个体就不存在了,所谓个体的平等也不存在了,人的存在在类意义上的集合也由于...
教你炒股票 102 :再说走势必完美

52君 发表于 2016-10-21 标签:教你炒股票 2评论 602浏览

如果是单纯地唯一分解,并不能显示本ID理论真正厉害之处,因为走势必完美对应的是一种最特殊、最强有力的唯一分解,这看似毫无规律的市场走势竟然有这样完美的整体结构,这才是最牛的地方。 最完美的系...
顶翻东西经济学 :缠中说禅经济学(连载五)

52君 发表于 2016-10-21 标签:顶翻东西经济学 0评论 1175浏览

但现实的逻辑却是现实人的宿命,就像引力是现实人的宿命一样。人,当然可以YY没有引力的状态,但连这种YY都是如此宿命地在引力之中。所谓宿命,就是当你在其中时,你不可逃避;而当你不在其中,那不过是水月空花...
热门课程
李晓军 | 顾问讲师
530
8
¥299
李晓军 | 顾问讲师
2583
8
¥499
李晓军 | 顾问讲师
1489
10
¥99
使用微信登录
使用其他第三方登录: